招商證券看穩來年後市:科技股週期機會被重視

| 經濟觀察報

經濟觀察網 記者 洪小棠2019年馬上走過,每到年末,對於下一年宏觀經濟與市場的預期都讓投資者備受關注,11月13日,招商證券在北京舉的“科技賦能、東方欲曉”2020資本市場年會上,招商證券發佈了針對2020年度宏觀經濟、A股市場、行業等系列投資策略報告。

看穩來年

招商證券宏觀研究主管、首席宏觀分析師謝亞軒對2020年整體經濟走勢分析判斷爲前低後穩。

他表示,上半年基建投資、房地產投資的改善將暫時緩和較大的經濟下行壓力。一旦經濟下行壓力放緩,那麼投資方面的逆週期調節力度就有可能下降,但下半年消費對經濟的貢獻將逐步上升,因此預計經濟增速在上半年反彈後保持相對穩定的可能性較高。

宏觀政策方面,謝亞軒表示,積極財政政策將擔任宏觀調控的主力,一方面通過減稅降費對企業盈利和居民消費提供助力,另一方面擴大有效投資,既直接拉動有效需求,又支持結構調整。通脹方面,CPI預計全年均值3.1%。PPI將在工業品庫存見底和逆週期調節發力的作用下從零下回歸到零上。

“展望 2020 年,中美貿易摩擦不會進一步惡化,中美之間在貨幣政策、財政政策和匯率政策等方面加強協調,美元指數出現 10%左右較明顯的回落, 中外利差維持在高位吸引國際資本流入,改善外匯市場供求狀況。預計 2020 年人民幣匯率的波動區間爲(6.25, 7.19),但人民幣匯率由弱轉強,回到 7 以內的可能性更大。”謝亞軒認爲。

寬鬆有望?

招商證券策略首席分析師張夏認爲,2020年可能出現流動性寬鬆,新增社融低迷的組合下的“資產荒”,2019年 A股再一次迎來熊牛轉折,開啓了新一輪七年週期。2020年上半年,由於通脹壓力較大,貨幣政策存在掣肘,市場更多以結構性行情爲主,下半年隨着經濟下行壓力加大,通脹回落,貨幣政策的空間打開,市場在更加寬鬆的環境下的“資產荒”下有望繼續上漲,預計全年走勢呈現類似“






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整個市場分化明顯。截止收盤,創業板指數漲幅0.62%,而上證指數領跌。這三個指數的差異性正是符合我們昨日這裏
| 投機浪子

























招商證券看穩來年後市:科技股週期機會被重視

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經濟觀察網 記者 洪小棠2019年馬上走過,每到年末,對於下一年宏觀經濟與市場的預期都讓投資者備受關注,11月13日,招商證券在北京舉的“科技賦能、東方欲曉”2020資本市場年會上,招商證券發佈了針對2020年度宏觀經濟、A股市場、行業等系列投資策略報告。

看穩來年

招商證券宏觀研究主管、首席宏觀分析師謝亞軒對2020年整體經濟走勢分析判斷爲前低後穩。

他表示,上半年基建投資、房地產投資的改善將暫時緩和較大的經濟下行壓力。一旦經濟下行壓力放緩,那麼投資方面的逆週期調節力度就有可能下降,但下半年消費對經濟的貢獻將逐步上升,因此預計經濟增速在上半年反彈後保持相對穩定的可能性較高。

宏觀政策方面,謝亞軒表示,積極財政政策將擔任宏觀調控的主力,一方面通過減稅降費對企業盈利和居民消費提供助力,另一方面擴大有效投資,既直接拉動有效需求,又支持結構調整。通脹方面,CPI預計全年均值3.1%。PPI將在工業品庫存見底和逆週期調節發力的作用下從零下回歸到零上。

“展望 2020 年,中美貿易摩擦不會進一步惡化,中美之間在貨幣政策、財政政策和匯率政策等方面加強協調,美元指數出現 10%左右較明顯的回落, 中外利差維持在高位吸引國際資本流入,改善外匯市場供求狀況。預計 2020 年人民幣匯率的波動區間爲(6.25, 7.19),但人民幣匯率由弱轉強,回到 7 以內的可能性更大。”謝亞軒認爲。

寬鬆有望?

招商證券策略首席分析師張夏認爲,2020年可能出現流動性寬鬆,新增社融低迷的組合下的“資產荒”,2019年 A股再一次迎來熊牛轉折,開啓了新一輪七年週期。2020年上半年,由於通脹壓力較大,貨幣政策存在掣肘,市場更多以結構性行情爲主,下半年隨着經濟下行壓力加大,通脹回落,貨幣政策的空間打開,市場在更加寬鬆的環境下的“資產荒”下有望繼續上漲,預計全年走勢呈現類似“