股權糾紛大反轉!“保殼之星”卻拖垮業績,債務、訴訟頻頻纏身!

| 大衆證券報

導讀

公司調查:金宇車城要求對方“退貨”

大衆30:聚焦行業龍頭-藥明康德(603259)

市場分析:四邏輯關注資金博弈方向



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公司調查

智臨電氣股權糾紛反轉

金宇車城要求對方“退貨”

由於認爲交易對方未按約履行不競爭義務,金宇車城(000803)昨日公告稱,公司已向張國新等提出反訴狀,要求解除2017年就收購智臨電氣簽署的相關協議,並退還股權轉讓款及補償資金佔用費。

“保殼之星”卻拖垮業績

2017年10月,由於業績連續兩年虧損而被“戴帽”的*ST金宇以3.83億元收購智臨電氣55%股權,進軍新能源電氣機械製造業。彼時,交易對手張國新、張鑫淼方面承諾智臨電氣2017年到2019年扣非淨利潤不低於6000萬元、9000萬元和1.2億元。

2017年,智臨電氣實現淨利6478.86萬元,如約完成業績承諾,並助力上市公司實現淨利0.39億元,成功扭虧。然而,到了2018年,由於531光伏新政的出臺,智臨電氣業績出現大幅下滑,全年實現淨利僅爲36.96萬元,遠低於承諾的9000萬元。當年,金宇車城實現淨利僅爲641.96萬元,扣非後淨利更是虧損1.97億元。

到了2019年,智臨電氣的業績仍未能好轉。中報顯示,2019年上半年公司新能源電氣設備業務僅實現營收111.51萬元,較去年同期減少99.03%,預計全年智臨電氣可實現扣非淨利1392.42萬元,與業績承諾1.2億相差較大。另一方面,金宇車城卻陷入了債臺高築、訴訟纏身的境地。截至6月30日,上市公司貨幣資金餘額僅爲1116.92萬元,一年內到期的長期借款及短期借款餘額卻分別達到了4450萬元及1.51億元,3450萬元銀行貸款逾期。此外,涉及訴訟事項共83起,涉案金額高達3.43億元。最終,金宇車城2019年上半年僅實現營收1127.29萬元,淨利虧損6076.32萬元。

是誰違約雙方各執一詞

由於金宇車城至今未如期繳納第二期股權收購款,張國新等智臨電氣四位股東於10月向法院提起訴訟,請求法院判令解除雙方簽訂的《股權轉讓協議》,金宇車城賠償第二期股權轉讓款及利息。

對此,金宇車城於昨日發佈公告稱,分別就上述四起案件向法院遞交了反訴狀,請求法院判令於雙方簽署的包括《股權轉讓協議》、《補償協議》等相關協議於2019年11月1日解除,張國新等股東退還第一期股權轉讓價款並支付資金佔用費至實際退還之日等。

金宇車城在訴狀中表示,上市公司在2017年收購智臨電氣55%股權時,爲促使收購完成後新老股東齊心協力,最終決定從包括被反訴人張國新在內的5位股東手中合計收購智臨電氣55%的股權。作爲前提,收購完成後,轉讓方應履行不競爭的義務。根據彼時張國新等方面出具的《承諾函》,智臨電氣、江蘇迪盛四聯承諾在本次收購完成後將江蘇迪盛四聯主營業務以零對價轉入智臨電氣,將江蘇迪盛四聯的子公司、孫公司註銷完畢。金宇車城依約向張國新方面支付了第一期的股權轉讓款。但截至2018年11月28日,上述消除同業競爭的工作仍未完成。金宇車城認爲,被反訴人張國新因未完成同業競爭消除的義務,嚴重影響了智臨電氣的財務真實性,屬於被嚴重違約行爲,應當依法承擔合同解除的賠償責任,同時申請追加智臨電氣原實控人張鑫淼爲第三人蔘加訴訟。

律師稱完成工商變更才能不併表

原本被寄予“保殼”重望的子公司卻在併購後的第二年便出現業績下滑。交易對手認爲金宇車城並未如約繳納轉讓款;金宇車城卻稱交易對手未如期完成同業競爭消除的義務,屬於“嚴重違約”行爲。

大衆證券報記者致電金宇車城詢問反訴訟相關情況,公司董祕辦工作人員表示:“就目前業績完成情況來看,智臨電氣的完成情況不是很理想,具體數據需要正式財報出來才能透露。目前公司已提出訴訟,具體問題屬於法律方面的內容,不方便作出回答。”而對於該反訴訟對公司2017年及往後的業績影響,對方表示,一切都是未知數,需要法院判決後會計師事務所進行財務處理才知道。

對此,上海明倫律師事務所王智斌律師在接受本報記者採訪時表示:“如果法院判決《協議》解除,並且工商變更完成後,智臨電氣將不再併入上市公司報表;但若只是請求解除,目前上市公司仍是智臨電氣股東身份,財報仍要受到影響。”

本報記者 朱蓉

2
大衆30
聚焦行業龍頭

藥明康德(603259)2019年前三季度實現營業收入92.79億元,同比增長34.06%,淨利潤17.65億元,同比略有下降。對於報告期歸屬於上市公司股東的淨利潤下降8.46%的原因,藥明康德表示,主要系公司所投資標的公允價值變動損失人民幣4539.67萬元所致,而去年同期實現公允價值變動收益6.69億元。

扣除所投資標的公允價值變動影響後,公司報告期歸屬於上市公司股東的淨利潤較上年同期增長43.74%。此外,前三季度公司毛利增長30.6%至36.60億元,毛利率達到了39.5%。

藥明康德是全球領先的藥物研發服務平臺,總部設於中國上海,通過中國、美國及歐洲等全球各地設有29個運營基地和分支機構爲超過3700家客戶提供小分子化學藥的發現、研發及生產的全方位、一體化平臺服務,以全產業鏈平臺的形式面向全球製藥企業提供各類新藥的研發、生產及配套服務,並開展部分醫療器械檢測及精準醫療研發生產服務。截至報告期末,公司共擁有21463名員工,其中7395名獲得碩士或以上學位。

“大衆30”成份股每日報告

3
市場分析

科技股回暖助創業板收紅

四邏輯關注資金博弈方向

週三,A股呈現滬弱深強格局,科技股捲土重來帶動創業板指收紅,權重股較弱則拖累滬指下跌後勉強守住2900點,部分醫藥、食品飲料等大消費白馬錶現不錯,貴州茅臺再創歷史新高。不過北上資金淨流出加大,市場量能繼續處於低位。分析人士認爲,短線市場可能繼續震盪,當前機會把握上,可循四邏輯關注資金博弈重點方向。

科技股捲土重來

昨日,滬指低開後,雖然部分大消費白馬股表現較好,但受證券、房地產等權重股走弱拖累,滬指早盤低位震盪運行。臨近早盤尾盤時在創業板指衝高帶動市場人氣下,滬指也出現回升,然而資金跟進不足,逼近翻紅時掉頭向下,一度擊穿2900點,所幸尾盤收復一定失地,勉強守住2900點。

深市主要股指走勢明顯好於滬指,深成指高開後早盤雖有震盪下行,但幅度有限,而且一度翻紅,早盤尾盤時深成指重新上行,並上衝至9700點上方,但午後出現回落,波動加大,尾盤頑強收紅。科技股等題材股較活躍下,創業板指早盤尾盤時強勁上攻逼近5日均線,午後雖有回落但仍紅盤運行,尾盤時明顯拉昇,收於20日均線之上。

截至收盤,上證綜指下跌0.33%,收於2905.24點;深證成指小漲0.18%,報9687.85點;創業板指收於1681.79點,上漲0.62%。滬弱深強中量能整體稍有減少,滬市成交1469.44億元,深市成交2123.94億元,合計較週二減少約72億元。值得注意的是,北上資金昨日淨流出金額擴大至17.65億元。

不過個股表現上,下跌股數量仍超過飄紅股2倍,而從漲逾5%個股86只遠多於34只跌逾5%個股來看,個股陰跌現象普遍。此外,非ST股中31只漲停,多於跌停的10只,顯示仍有一定的局部熱度或者說個股機會。

總體來看,科技股爲首的題材股表現明顯好於權重股。半導體、集成電路領漲,板塊漲逾1%、消費電子、芯片、語音技術等科技股漲幅也靠前,漲停股中科技股貢獻了大多數。次新股、高送轉等題材股也走好,多隻個股漲停。此外,黃金股也明顯活躍。

行業板塊中,醫療及器械、飲料、食品等部分大消費行業表現較好,尤其是其中的白馬股尤爲亮眼,貴州茅臺昨日盤中崛起,盤中高點1227.80元再創歷史新高,收盤漲逾1.8%,收盤價1224.00元同樣創下了收盤歷史新高。愛爾眼科、藥明康德、邁瑞醫療等漲逾3%,雙匯發展、瀘州老窖等也漲1%以上。金融股、房地產以及鋼鐵等跌幅靠前。

關注資金博弈方向

國海證券分析師代鵬舉昨日向大衆證券報記者表示,昨日值得注意的是滬弱深強,背後是科技股的重新回暖,此外,北上資金轉爲淨流出下,機構抱團的白馬股也出現分化,其中醫藥生物、食品飲料中的部分白馬股則繼續受到青睞。這意味着,當前場內尋找機會的資金對於機會主線還沒有形成共識,存在分歧,各自在尋找摸索。

而昨日量能繼續處於較低位,代鵬舉進一步分析,這顯示對於後市走向上,更多資金還在觀望,或者說未能看清後市走勢。因此結合兩方面看,當前資金的博弈可能會延續一段時間,在此期間,如無大的外因,市場仍將在2900點一線上下以震盪爲主,向下可能空間不大,向上則有壓力。

從技術上看,代鵬舉認爲,滬指日線級別的MACD指標已經處於零軸之下,出現了向下的死叉,綠色動能柱也有增大,而KDJ指標也死叉向下和發散。均線上,多條均線有拐頭向下趨勢,上方多條均線壓制下,加上量能低位,滬指也還有震盪調整。

不過,中信證券認爲,月內還有1500億元左右外資流入A股,人民幣升值加快外資增配節奏。MLF降息的態度比幅度更重要,CPI短期跳漲隻影響降息節奏,不改變寬鬆方向。另外,市場前期對中美貿易磋商的正面輿情反應相對遲緩。本輪月度反彈仍在進行時,建議繼續積極把握今年A股的最後一個做多窗口。

當前股指可能繼續震盪、資金博弈下,代鵬舉認爲操作上需要注意資金博弈的主要方向或領域,目前來看,大消費爲主的白馬股,以及科技股,會是各方資金重點博弈對象,可以循需求有支撐、優勢比較突出、前景比較廣闊、估值比較合理等進行關注,但操作上要注意輪動。如果進一步想考慮佈局來年,則還可以關注基建領域優質或優勢突出品種,因爲存在交通、環保、電網等基建投資加大的預期。

本報記者 陳剛



便宜籌碼

整個市場分化明顯。截止收盤,創業板指數漲幅0.62%,而上證指數領跌。這三個指數的差異性正是符合我們昨日這裏
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大衆30:聚焦行業龍頭-藥明康德(603259)

市場分析:四邏輯關注資金博弈方向



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公司調查

智臨電氣股權糾紛反轉

金宇車城要求對方“退貨”

由於認爲交易對方未按約履行不競爭義務,金宇車城(000803)昨日公告稱,公司已向張國新等提出反訴狀,要求解除2017年就收購智臨電氣簽署的相關協議,並退還股權轉讓款及補償資金佔用費。

“保殼之星”卻拖垮業績

2017年10月,由於業績連續兩年虧損而被“戴帽”的*ST金宇以3.83億元收購智臨電氣55%股權,進軍新能源電氣機械製造業。彼時,交易對手張國新、張鑫淼方面承諾智臨電氣2017年到2019年扣非淨利潤不低於6000萬元、9000萬元和1.2億元。

2017年,智臨電氣實現淨利6478.86萬元,如約完成業績承諾,並助力上市公司實現淨利0.39億元,成功扭虧。然而,到了2018年,由於531光伏新政的出臺,智臨電氣業績出現大幅下滑,全年實現淨利僅爲36.96萬元,遠低於承諾的9000萬元。當年,金宇車城實現淨利僅爲641.96萬元,扣非後淨利更是虧損1.97億元。

到了2019年,智臨電氣的業績仍未能好轉。中報顯示,2019年上半年公司新能源電氣設備業務僅實現營收111.51萬元,較去年同期減少99.03%,預計全年智臨電氣可實現扣非淨利1392.42萬元,與業績承諾1.2億相差較大。另一方面,金宇車城卻陷入了債臺高築、訴訟纏身的境地。截至6月30日,上市公司貨幣資金餘額僅爲1116.92萬元,一年內到期的長期借款及短期借款餘額卻分別達到了4450萬元及1.51億元,3450萬元銀行貸款逾期。此外,涉及訴訟事項共83起,涉案金額高達3.43億元。最終,金宇車城2019年上半年僅實現營收1127.29萬元,淨利虧損6076.32萬元。

是誰違約雙方各執一詞

由於金宇車城至今未如期繳納第二期股權收購款,張國新等智臨電氣四位股東於10月向法院提起訴訟,請求法院判令解除雙方簽訂的《股權轉讓協議》,金宇車城賠償第二期股權轉讓款及利息。

對此,金宇車城於昨日發佈公告稱,分別就上述四起案件向法院遞交了反訴狀,請求法院判令於雙方簽署的包括《股權轉讓協議》、《補償協議》等相關協議於2019年11月1日解除,張國新等股東退還第一期股權轉讓價款並支付資金佔用費至實際退還之日等。

金宇車城在訴狀中表示,上市公司在2017年收購智臨電氣55%股權時,爲促使收購完成後新老股東齊心協力,最終決定從包括被反訴人張國新在內的5位股東手中合計收購智臨電氣55%的股權。作爲前提,收購完成後,轉讓方應履行不競爭的義務。根據彼時張國新等方面出具的《承諾函》,智臨電氣、江蘇迪盛四聯承諾在本次收購完成後將江蘇迪盛四聯主營業務以零對價轉入智臨電氣,將江蘇迪盛四聯的子公司、孫公司註銷完畢。金宇車城依約向張國新方面支付了第一期的股權轉讓款。但截至2018年11月28日,上述消除同業競爭的工作仍未完成。金宇車城認爲,被反訴人張國新因未完成同業競爭消除的義務,嚴重影響了智臨電氣的財務真實性,屬於被嚴重違約行爲,應當依法承擔合同解除的賠償責任,同時申請追加智臨電氣原實控人張鑫淼爲第三人蔘加訴訟。

律師稱完成工商變更才能不併表

原本被寄予“保殼”重望的子公司卻在併購後的第二年便出現業績下滑。交易對手認爲金宇車城並未如約繳納轉讓款;金宇車城卻稱交易對手未如期完成同業競爭消除的義務,屬於“嚴重違約”行爲。

大衆證券報記者致電金宇車城詢問反訴訟相關情況,公司董祕辦工作人員表示:“就目前業績完成情況來看,智臨電氣的完成情況不是很理想,具體數據需要正式財報出來才能透露。目前公司已提出訴訟,具體問題屬於法律方面的內容,不方便作出回答。”而對於該反訴訟對公司2017年及往後的業績影響,對方表示,一切都是未知數,需要法院判決後會計師事務所進行財務處理才知道。

對此,上海明倫律師事務所王智斌律師在接受本報記者採訪時表示:“如果法院判決《協議》解除,並且工商變更完成後,智臨電氣將不再併入上市公司報表;但若只是請求解除,目前上市公司仍是智臨電氣股東身份,財報仍要受到影響。”

本報記者 朱蓉

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大衆30
聚焦行業龍頭

藥明康德(603259)2019年前三季度實現營業收入92.79億元,同比增長34.06%,淨利潤17.65億元,同比略有下降。對於報告期歸屬於上市公司股東的淨利潤下降8.46%的原因,藥明康德表示,主要系公司所投資標的公允價值變動損失人民幣4539.67萬元所致,而去年同期實現公允價值變動收益6.69億元。

扣除所投資標的公允價值變動影響後,公司報告期歸屬於上市公司股東的淨利潤較上年同期增長43.74%。此外,前三季度公司毛利增長30.6%至36.60億元,毛利率達到了39.5%。

藥明康德是全球領先的藥物研發服務平臺,總部設於中國上海,通過中國、美國及歐洲等全球各地設有29個運營基地和分支機構爲超過3700家客戶提供小分子化學藥的發現、研發及生產的全方位、一體化平臺服務,以全產業鏈平臺的形式面向全球製藥企業提供各類新藥的研發、生產及配套服務,並開展部分醫療器械檢測及精準醫療研發生產服務。截至報告期末,公司共擁有21463名員工,其中7395名獲得碩士或以上學位。

“大衆30”成份股每日報告

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市場分析

科技股回暖助創業板收紅

四邏輯關注資金博弈方向

週三,A股呈現滬弱深強格局,科技股捲土重來帶動創業板指收紅,權重股較弱則拖累滬指下跌後勉強守住2900點,部分醫藥、食品飲料等大消費白馬錶現不錯,貴州茅臺再創歷史新高。不過北上資金淨流出加大,市場量能繼續處於低位。分析人士認爲,短線市場可能繼續震盪,當前機會把握上,可循四邏輯關注資金博弈重點方向。

科技股捲土重來

昨日,滬指低開後,雖然部分大消費白馬股表現較好,但受證券、房地產等權重股走弱拖累,滬指早盤低位震盪運行。臨近早盤尾盤時在創業板指衝高帶動市場人氣下,滬指也出現回升,然而資金跟進不足,逼近翻紅時掉頭向下,一度擊穿2900點,所幸尾盤收復一定失地,勉強守住2900點。

深市主要股指走勢明顯好於滬指,深成指高開後早盤雖有震盪下行,但幅度有限,而且一度翻紅,早盤尾盤時深成指重新上行,並上衝至9700點上方,但午後出現回落,波動加大,尾盤頑強收紅。科技股等題材股較活躍下,創業板指早盤尾盤時強勁上攻逼近5日均線,午後雖有回落但仍紅盤運行,尾盤時明顯拉昇,收於20日均線之上。

截至收盤,上證綜指下跌0.33%,收於2905.24點;深證成指小漲0.18%,報9687.85點;創業板指收於1681.79點,上漲0.62%。滬弱深強中量能整體稍有減少,滬市成交1469.44億元,深市成交2123.94億元,合計較週二減少約72億元。值得注意的是,北上資金昨日淨流出金額擴大至17.65億元。

不過個股表現上,下跌股數量仍超過飄紅股2倍,而從漲逾5%個股86只遠多於34只跌逾5%個股來看,個股陰跌現象普遍。此外,非ST股中31只漲停,多於跌停的10只,顯示仍有一定的局部熱度或者說個股機會。

總體來看,科技股爲首的題材股表現明顯好於權重股。半導體、集成電路領漲,板塊漲逾1%、消費電子、芯片、語音技術等科技股漲幅也靠前,漲停股中科技股貢獻了大多數。次新股、高送轉等題材股也走好,多隻個股漲停。此外,黃金股也明顯活躍。

行業板塊中,醫療及器械、飲料、食品等部分大消費行業表現較好,尤其是其中的白馬股尤爲亮眼,貴州茅臺昨日盤中崛起,盤中高點1227.80元再創歷史新高,收盤漲逾1.8%,收盤價1224.00元同樣創下了收盤歷史新高。愛爾眼科、藥明康德、邁瑞醫療等漲逾3%,雙匯發展、瀘州老窖等也漲1%以上。金融股、房地產以及鋼鐵等跌幅靠前。

關注資金博弈方向

國海證券分析師代鵬舉昨日向大衆證券報記者表示,昨日值得注意的是滬弱深強,背後是科技股的重新回暖,此外,北上資金轉爲淨流出下,機構抱團的白馬股也出現分化,其中醫藥生物、食品飲料中的部分白馬股則繼續受到青睞。這意味着,當前場內尋找機會的資金對於機會主線還沒有形成共識,存在分歧,各自在尋找摸索。

而昨日量能繼續處於較低位,代鵬舉進一步分析,這顯示對於後市走向上,更多資金還在觀望,或者說未能看清後市走勢。因此結合兩方面看,當前資金的博弈可能會延續一段時間,在此期間,如無大的外因,市場仍將在2900點一線上下以震盪爲主,向下可能空間不大,向上則有壓力。

從技術上看,代鵬舉認爲,滬指日線級別的MACD指標已經處於零軸之下,出現了向下的死叉,綠色動能柱也有增大,而KDJ指標也死叉向下和發散。均線上,多條均線有拐頭向下趨勢,上方多條均線壓制下,加上量能低位,滬指也還有震盪調整。

不過,中信證券認爲,月內還有1500億元左右外資流入A股,人民幣升值加快外資增配節奏。MLF降息的態度比幅度更重要,CPI短期跳漲隻影響降息節奏,不改變寬鬆方向。另外,市場前期對中美貿易磋商的正面輿情反應相對遲緩。本輪月度反彈仍在進行時,建議繼續積極把握今年A股的最後一個做多窗口。

當前股指可能繼續震盪、資金博弈下,代鵬舉認爲操作上需要注意資金博弈的主要方向或領域,目前來看,大消費爲主的白馬股,以及科技股,會是各方資金重點博弈對象,可以循需求有支撐、優勢比較突出、前景比較廣闊、估值比較合理等進行關注,但操作上要注意輪動。如果進一步想考慮佈局來年,則還可以關注基建領域優質或優勢突出品種,因爲存在交通、環保、電網等基建投資加大的預期。

本報記者 陳剛