又見爆款!龍頭券商出手:半天狂賣30億,最高95%投A股,公募化爲何這麼牛?

| 中國基金報


中國基金報記者 莫飛

公募江湖再度游來“大鮎魚”,這次還是龍頭券商資管的明星產品。

11月4日,中信資管旗下第二隻大集合轉公募的產品正式啓動銷售。據基金君獨家消息,短短半日,該產品的銷售規模就已經衝上30億規模大關。相比首隻改造後的債券型產品,此次中信資管推出的偏股混合型產品更是打出了開門大紅的成績。

另據瞭解,中信資管今日開售的大集合產品,也是市場上首隻採用“業績報酬”機制的大集合公募化改造產品,管理費僅爲0.6%。管理人中信證券更是斥資4000萬自有資金參與到這隻產品之中。

毫無疑問,券商資管大集合公募化改造步伐正在加快,背靠頭部券商出色的資源平臺、成熟的投研能力和渠道優勢,新一批大集合公募化改造產品的陸續亮相,並將成爲資管市場強有力的競爭者。

中信資管明星產品開售

半日賣出量超出30億

又一隻券商資管公募化改造產品正式亮相了!

11月4日上午,中信證券資管旗下第二隻大集合轉公募的產品中信證券紅利價值正式啓動銷售。超出預期的是,第二隻公募化改造產品剛剛開賣規模就直線上升,並迅速突破30億級別規模大關。

據基金君獨家消息,短短半天,中信證券渠道方面就傳來好消息,僅公司內部系統的銷售規模已經有超過31億元,其中B類份額規模超過16.48億元,C類份額規模超過14.84億元,加上剛剛收購的廣州證券銷售情況,新的產品銷售規模已經突破了33億元。而截至當天四點左右,不算上外部銀行渠道的銷售數據,該只產品系統內產品的銷售規模已經突破42億。

據公開資料顯示,公募化改造的第二隻產品10月上旬正式拿到證監會批文。據瞭解,中信證券第二次獲批的改造產品名稱爲“中信證券紅利價值一年持有混合型集合資產管理計劃”,是一隻偏權益方向的混合型產品。

在業內人士看來,中信證券的這隻公募化改造產品之所以獲市場認可,與它的長期業績優秀有關。

Wind數據顯示,11月1日,中信證券紅利價值的產品淨值已經高達1.3136,刷新了該產品的累計淨值的歷史新高。而截至2019年11月1日,該產品最近一年和最近三年收益率分別達到40.40%、54.88%,位居同類可比產品的前3%以內,該業績表現已經成功跑贏了滬深300指數,即便和公募基金產品相比,也位屬優秀業績基金產品的陣營之中。




從行業內的情況看,中信資管的實力不可小覷。據中證協數據顯示,從規模上來看,中信證券、華泰資管、國君資管分列前三名,截止今年二季度,月均規模分別爲11580.8億元、8393.52億元和7500.73億元。

另據瞭解,中信證券第二隻公募化改造產品屬於偏股型混合產品,因此其投資A股的比例達到50%至95%。據中信資管相關人士介紹,在權益類投資比例上,改造後的大集合產品投資門檻降至1元,而持A股比例最高也是達到95%以上。

“在持股比例上,基本上和公募基金產品的偏股型產品一致,不會進行特殊的持股比例設計,以確保新的資管產品和公募產品,在同一賽道進行競爭、贏得市場。”上述券商人士表示。

首隻“業績報酬”產品亮相

管理費僅爲0.6%

值得注意的是,和此前亮相的券商資管公募化改造產品不同,中信證券此次開售的中信證券紅利價值產品也是全市場第一隻採用“業績報酬”機制的大集合公募化改造產品。

據悉,改造後的中信證券紅利價值管理費僅爲0.6%,遠低於1.5%左右的市場平均水平。而在業績報酬計提方面,將對改造完成後的新進客戶持有期間年化收益超過6%以上的部分提取20%作爲業績報酬;如若未達標準則不收取業績報酬。

業內人士指出,“業績報酬”機制是產品管理人與持有人之間,進行利益綁定的一種舉措。簡而言之,只有持有人賺的越多,管理人才能收取更多的業績報酬,這就很容易刺激管理人全力做好產品業績,達到同向激勵的目的。

據中信資管相關人士介紹,在報送公募化改造產品期間,中信資管經過深思熟慮後,依然考慮保留“業績報酬”機制,一方面也是爲了激勵管理人做好業績,另一方面也是對中信資管管理產品的能力充滿信心。

“由於設置了業績報酬,因此在報送和審批環節,監管部門對這隻產品的具體合同條款和相關細節審覈要求更嚴。而對於買入的客戶,也有了首年封閉的要求。”

不過上述中信資管人士介紹,一直以來中信證券紅利價值產品的長期業績表現穩定,其投資風格相對穩健,對於追求長期業績回報的投資者而言,則非常匹配其投資需求。公開資料顯示,中信證券紅利價值產品的投資經理是劉琦,任職中信證券資管研究業務負責人,有着管理保險資金、年金等長期資金的投資管理經驗。

除了“業績報酬”機制,管理人中信證券已斥資4000萬自有資金參與到中信證券紅利價值當中,這從一個側面也體現出管理人中信證券對自身投資能力的信心。

併購廣州證券剛落定

單家銷售規模也突破2億

另據中信資管方面透露,在這次熱銷的明星產品推出後,中信證券新併購的廣州證券,在渠道銷售上也同步發力,展現了中信證券併購後的內部協同能力。

據悉,今日上午,中信證券紅利價值產品開啓銷售,廣州證券方面的規模很快突破了2億。對於新進入中信證券系統內的券商而言,這樣的銷售成績也超出預期。

10月30日,中信證券併購廣州證券的事項獲得中國證監會併購重組委的無條件通過。對於中信證券來說,在成功併購萬通證券、華夏證券、金通證券、里昂證券之後,新增的又一重要證券公司資產。

在業內人士看來,中信證券收購廣州證券,是有意強化其在華南地區的競爭能力。據中信證券最近披露的修訂版收購預案,剝離了廣州期貨和金鷹基金股權的廣州證券將作價134.6億元,中信證券擬發行8.098億股股份,發行股份價格擬定16.62元/股,交易完成後,越秀金控及其一致行動人金控有限合計持有中信證券6.14%的股份。

據中信證券此前透露,整合廣州證券的基本原則爲組織和人員全部接收,業務和網點全面整合,信息技術系統全部合併。

中信證券資產管理業務相關人士表示,在大集合允許轉公募化運作以後,公司非常珍惜這一業務發展機會,將繼續發揚在投研方面的核心優勢,堅持絕對收益的投資理念和投資風格,堅持以客戶爲中心,爭取爲更多客戶提供有價值的資產管理服務。

“炒股不如買基”引熱議

龍頭券商發揮“鮎魚效應”

值得一提是,今年以來,無論是券商資管的公募化改造產品,還是公募基金的權益類產品,其發行銷售的規模得到了極大程度的釋放。

9月16日,國君資管旗下第一隻大集合轉公募的產品開始銷售,截止當日收盤,該產品的銷量規模已經達到了120億元。9月9日,中信證券旗下首隻公募化大集合也正式開售,不到一週,這隻債券型產品已經賣了好幾億。

10月16日,興全基金旗下產品興全和泰銷售首日刷出了400億的單日規模記錄。興業證券相關人士甚至透露,該爆款基金開售1小時16分鐘,銷量便已突破20億元。

另據瞭解,2017年9月下旬開始,爆款基金逐漸出爐,比如興全、睿遠等基金公司都出現主動權益類基金的銷售遭遇市場搶購熱潮,還有一些長期業績優秀的,如南方、華夏、富國、匯添富、廣發、景順長城等多家基金公司旗下偏股基金,都在逆市募集較大規模。

在業內人士看來,基金產品的熱銷,和近期表現亮眼的市場行情有着密切的關係,權益類產品正在成爲越來越多人的理財投資首選。

據wind統計,從2004年至今,偏股混合型基金髮行規模超過100億元的共有16只,規模最大的爲2006年12月12日成立的嘉實策略增長,發行規模爲419.17億元,其次爲華夏盛世精選,規模爲187.1億元,廣發策略優選緊隨其後,規模爲184.18億元。距離當前時間最近的是2015年5月20日成立的富國改革動力,發行規模爲132.55億元。



有資深投資人士表示,今年以來A股市場震盪上揚,但普通股民賺錢卻感覺越來越難,然而公募基金中卻出現諸多收益超30%、50%甚至70%的產品,“炒股不如買基金”的情況再次出現,部分投資者也開始重新審視基金的投資價值。



基金君此前對比數據發現,今年以來滬深300、創業板指、中小板指前10月漲幅分別爲29.1%、33.63%、30.76%,主動股票型基金和偏股混合型基金的平均業績都比他們高,這還是在平均倉位不足90%的情況下創造的。

而對於券商資管而言,受益於大集合產品的公募化改造大潮,優秀券商大軍也加入了公募江湖。在券商人士看來,公募基金的市場未來大有可爲的空間。

中信證券相關人士表示,中國資產管理行業前景廣闊,發展潛力巨大,公募基金市場也仍在發展過程中,中國公募基金市場的發展得益於中國龐大的個人可投資資產規模及未來分散化配置的需要,公募基金未來還將迎來以養老第三支柱稅收優惠爲代表的政策支持。

“相比其他資管機構,券商資管的優勢主要體現在投研能力、資產獲取能力、分支機構分佈廣泛等,券商資管或其母公司積累了較爲豐富的資本市場投研能力,聚集了一大批優秀人才,研究覆蓋各個行業,這是券商的優勢。”上述中信證券人士表示。

廣發證券資管相關負責人表示,大型券商的綜合平臺將會是券商資管的比較優勢。這是因爲證券公司在投行併購、財富管理、交易和機構業務、投資管理等方面能夠提供一攬子綜合金融服務,實現從融資、投資到財富管理的一站式綜合服務。相對於其他資管機構,券商具備更加市場化的業務管理機制、優秀的人才儲備和投研能力。未來券商資管會藉助母體的綜合平臺優勢,抓住市場化、人才和投研等方面各種優勢,走出一條差異化的發展路徑。

可以預見,頭部券商資管的新一批公募化改造產品陸續進入市場,有望在資管市場形成新的“鮎魚效應”,其競爭態勢將更爲激烈。而對於投資者而言,可選擇的資管產品則更加豐富,從而能夠更快匹配多元化的投資需求。

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11月4日,中信資管旗下第二隻大集合轉公募的產品正式啓動銷售。據基金君獨家消息,短短半日,該產品的銷售規模就已經衝上30億規模大關。相比首隻改造後的債券型產品,此次中信資管推出的偏股混合型產品更是打出了開門大紅的成績。

另據瞭解,中信資管今日開售的大集合產品,也是市場上首隻採用“業績報酬”機制的大集合公募化改造產品,管理費僅爲0.6%。管理人中信證券更是斥資4000萬自有資金參與到這隻產品之中。

毫無疑問,券商資管大集合公募化改造步伐正在加快,背靠頭部券商出色的資源平臺、成熟的投研能力和渠道優勢,新一批大集合公募化改造產品的陸續亮相,並將成爲資管市場強有力的競爭者。

中信資管明星產品開售

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11月4日上午,中信證券資管旗下第二隻大集合轉公募的產品中信證券紅利價值正式啓動銷售。超出預期的是,第二隻公募化改造產品剛剛開賣規模就直線上升,並迅速突破30億級別規模大關。

據基金君獨家消息,短短半天,中信證券渠道方面就傳來好消息,僅公司內部系統的銷售規模已經有超過31億元,其中B類份額規模超過16.48億元,C類份額規模超過14.84億元,加上剛剛收購的廣州證券銷售情況,新的產品銷售規模已經突破了33億元。而截至當天四點左右,不算上外部銀行渠道的銷售數據,該只產品系統內產品的銷售規模已經突破42億。

據公開資料顯示,公募化改造的第二隻產品10月上旬正式拿到證監會批文。據瞭解,中信證券第二次獲批的改造產品名稱爲“中信證券紅利價值一年持有混合型集合資產管理計劃”,是一隻偏權益方向的混合型產品。

在業內人士看來,中信證券的這隻公募化改造產品之所以獲市場認可,與它的長期業績優秀有關。

Wind數據顯示,11月1日,中信證券紅利價值的產品淨值已經高達1.3136,刷新了該產品的累計淨值的歷史新高。而截至2019年11月1日,該產品最近一年和最近三年收益率分別達到40.40%、54.88%,位居同類可比產品的前3%以內,該業績表現已經成功跑贏了滬深300指數,即便和公募基金產品相比,也位屬優秀業績基金產品的陣營之中。




從行業內的情況看,中信資管的實力不可小覷。據中證協數據顯示,從規模上來看,中信證券、華泰資管、國君資管分列前三名,截止今年二季度,月均規模分別爲11580.8億元、8393.52億元和7500.73億元。

另據瞭解,中信證券第二隻公募化改造產品屬於偏股型混合產品,因此其投資A股的比例達到50%至95%。據中信資管相關人士介紹,在權益類投資比例上,改造後的大集合產品投資門檻降至1元,而持A股比例最高也是達到95%以上。

“在持股比例上,基本上和公募基金產品的偏股型產品一致,不會進行特殊的持股比例設計,以確保新的資管產品和公募產品,在同一賽道進行競爭、贏得市場。”上述券商人士表示。

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管理費僅爲0.6%

值得注意的是,和此前亮相的券商資管公募化改造產品不同,中信證券此次開售的中信證券紅利價值產品也是全市場第一隻採用“業績報酬”機制的大集合公募化改造產品。

據悉,改造後的中信證券紅利價值管理費僅爲0.6%,遠低於1.5%左右的市場平均水平。而在業績報酬計提方面,將對改造完成後的新進客戶持有期間年化收益超過6%以上的部分提取20%作爲業績報酬;如若未達標準則不收取業績報酬。

業內人士指出,“業績報酬”機制是產品管理人與持有人之間,進行利益綁定的一種舉措。簡而言之,只有持有人賺的越多,管理人才能收取更多的業績報酬,這就很容易刺激管理人全力做好產品業績,達到同向激勵的目的。

據中信資管相關人士介紹,在報送公募化改造產品期間,中信資管經過深思熟慮後,依然考慮保留“業績報酬”機制,一方面也是爲了激勵管理人做好業績,另一方面也是對中信資管管理產品的能力充滿信心。

“由於設置了業績報酬,因此在報送和審批環節,監管部門對這隻產品的具體合同條款和相關細節審覈要求更嚴。而對於買入的客戶,也有了首年封閉的要求。”

不過上述中信資管人士介紹,一直以來中信證券紅利價值產品的長期業績表現穩定,其投資風格相對穩健,對於追求長期業績回報的投資者而言,則非常匹配其投資需求。公開資料顯示,中信證券紅利價值產品的投資經理是劉琦,任職中信證券資管研究業務負責人,有着管理保險資金、年金等長期資金的投資管理經驗。

除了“業績報酬”機制,管理人中信證券已斥資4000萬自有資金參與到中信證券紅利價值當中,這從一個側面也體現出管理人中信證券對自身投資能力的信心。

併購廣州證券剛落定

單家銷售規模也突破2億

另據中信資管方面透露,在這次熱銷的明星產品推出後,中信證券新併購的廣州證券,在渠道銷售上也同步發力,展現了中信證券併購後的內部協同能力。

據悉,今日上午,中信證券紅利價值產品開啓銷售,廣州證券方面的規模很快突破了2億。對於新進入中信證券系統內的券商而言,這樣的銷售成績也超出預期。

10月30日,中信證券併購廣州證券的事項獲得中國證監會併購重組委的無條件通過。對於中信證券來說,在成功併購萬通證券、華夏證券、金通證券、里昂證券之後,新增的又一重要證券公司資產。

在業內人士看來,中信證券收購廣州證券,是有意強化其在華南地區的競爭能力。據中信證券最近披露的修訂版收購預案,剝離了廣州期貨和金鷹基金股權的廣州證券將作價134.6億元,中信證券擬發行8.098億股股份,發行股份價格擬定16.62元/股,交易完成後,越秀金控及其一致行動人金控有限合計持有中信證券6.14%的股份。

據中信證券此前透露,整合廣州證券的基本原則爲組織和人員全部接收,業務和網點全面整合,信息技術系統全部合併。

中信證券資產管理業務相關人士表示,在大集合允許轉公募化運作以後,公司非常珍惜這一業務發展機會,將繼續發揚在投研方面的核心優勢,堅持絕對收益的投資理念和投資風格,堅持以客戶爲中心,爭取爲更多客戶提供有價值的資產管理服務。

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值得一提是,今年以來,無論是券商資管的公募化改造產品,還是公募基金的權益類產品,其發行銷售的規模得到了極大程度的釋放。

9月16日,國君資管旗下第一隻大集合轉公募的產品開始銷售,截止當日收盤,該產品的銷量規模已經達到了120億元。9月9日,中信證券旗下首隻公募化大集合也正式開售,不到一週,這隻債券型產品已經賣了好幾億。

10月16日,興全基金旗下產品興全和泰銷售首日刷出了400億的單日規模記錄。興業證券相關人士甚至透露,該爆款基金開售1小時16分鐘,銷量便已突破20億元。

另據瞭解,2017年9月下旬開始,爆款基金逐漸出爐,比如興全、睿遠等基金公司都出現主動權益類基金的銷售遭遇市場搶購熱潮,還有一些長期業績優秀的,如南方、華夏、富國、匯添富、廣發、景順長城等多家基金公司旗下偏股基金,都在逆市募集較大規模。

在業內人士看來,基金產品的熱銷,和近期表現亮眼的市場行情有着密切的關係,權益類產品正在成爲越來越多人的理財投資首選。

據wind統計,從2004年至今,偏股混合型基金髮行規模超過100億元的共有16只,規模最大的爲2006年12月12日成立的嘉實策略增長,發行規模爲419.17億元,其次爲華夏盛世精選,規模爲187.1億元,廣發策略優選緊隨其後,規模爲184.18億元。距離當前時間最近的是2015年5月20日成立的富國改革動力,發行規模爲132.55億元。



有資深投資人士表示,今年以來A股市場震盪上揚,但普通股民賺錢卻感覺越來越難,然而公募基金中卻出現諸多收益超30%、50%甚至70%的產品,“炒股不如買基金”的情況再次出現,部分投資者也開始重新審視基金的投資價值。



基金君此前對比數據發現,今年以來滬深300、創業板指、中小板指前10月漲幅分別爲29.1%、33.63%、30.76%,主動股票型基金和偏股混合型基金的平均業績都比他們高,這還是在平均倉位不足90%的情況下創造的。

而對於券商資管而言,受益於大集合產品的公募化改造大潮,優秀券商大軍也加入了公募江湖。在券商人士看來,公募基金的市場未來大有可爲的空間。

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“相比其他資管機構,券商資管的優勢主要體現在投研能力、資產獲取能力、分支機構分佈廣泛等,券商資管或其母公司積累了較爲豐富的資本市場投研能力,聚集了一大批優秀人才,研究覆蓋各個行業,這是券商的優勢。”上述中信證券人士表示。

廣發證券資管相關負責人表示,大型券商的綜合平臺將會是券商資管的比較優勢。這是因爲證券公司在投行併購、財富管理、交易和機構業務、投資管理等方面能夠提供一攬子綜合金融服務,實現從融資、投資到財富管理的一站式綜合服務。相對於其他資管機構,券商具備更加市場化的業務管理機制、優秀的人才儲備和投研能力。未來券商資管會藉助母體的綜合平臺優勢,抓住市場化、人才和投研等方面各種優勢,走出一條差異化的發展路徑。

可以預見,頭部券商資管的新一批公募化改造產品陸續進入市場,有望在資管市場形成新的“鮎魚效應”,其競爭態勢將更爲激烈。而對於投資者而言,可選擇的資管產品則更加豐富,從而能夠更快匹配多元化的投資需求。

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